劇情簡介：

第一部
明末年間，中原與金國邊境戰火硝煙四起，姬無雙（吳鎮宇 飾）的魔教大行肆虐。朝廷與武林聯合抗敵。武當派首徒卓一航（張國榮 飾）自幼桀驁不馴，但天資過人，極受掌門紫陽真人看重。卓一航幼年奇遇不斷，先後結識了當時還只是武官的吳三桂（高雄 飾）與神秘的狼女（林青霞 飾）。成年後的卓一航為人正直，但浪子本性不改，不願受禮教束縛，仗義行俠卻屢屢受指。大師姐（藍潔瑛 飾）對其傾心，卓一航卻毫不動心。再次偶遇狼女，卓一航心生愛意，狼女亦為之傾心。然後正邪不兩立，有情人面對諸般艱難險阻，終是黯然收場……
第二部
自從邪教魔女練霓裳（林青霞飾）與武當首徒卓一航（張國榮飾）分道揚鑣之後，從此銷聲匿跡。但數年之後魔女卻已走火入魔，建立魔宮，並練得天下無敵奇功，四處殺戮正派人士。卓卻獨自呆守於雪峰頂，待奇花盛開之日再覓愛人芳蹤，讓昔日愛人重生黑發。
適逢武當後人封俊傑（陳錦鴻飾）迎娶點蒼派玉女虞琴（萬綺雯飾）之夜，魔女再現，殺賓客擄新娘，傑為救虞琴不幸身負重傷。武當派除傑與小師弟綠痕之外，亦無人幸免。
傑與綠痕遂聯合各派小俠，準備向魔女的魔宮進攻，營救愛妻，誓殺魔女。